减亏、扭亏 公考三巨头缓行咋样炒股能加杠杆

　　公考培训领域三巨头已集体交出2023年的财报成绩单。截至5月8日，中公教育、粉笔和华图山鼎均已披露2023年年度业绩。从披露业绩来看，放缓的营收增长、降本增效带来的减亏和扭亏是公考培训企业的共同特点。财报显示，中公教育2023年亏损2.09亿元，粉笔实现净利润1.89亿元，前者亏损幅度同比缩小80.98%，后者则扭亏为盈。华图教育入股的华图山鼎从去年11月开始正式在上市公司独立开展非学历教育业务，其2024年一季度报同样扭亏为盈。在业内人士看来，公考培训业务受考试周期影响较大。随着新的考试旺季来临，各家业绩也在逐步拉升。对比国考等公务员考试攀升的热度，公考培训三巨头正在业务端逐步回归理性，放缓业务增长的脚步。

　　业绩改善

　　随着华图教育“曲线”上市成功，公考三巨头聚首财报季。

根据公开资料显示，自2018年以来，菜鸟已经在中国香港建立了一张覆盖全港的自营物流网络。这个网络包括了分拨中心、自提点、中国内地和中国香港来往的车运输线路和中国香港本地自营车队。这些设施的建立使得菜鸟能够更加高效地处理和派送商品，为用户提供更好的物流体验。

根据弗若斯特沙利文报告，按2022年度钾肥销量计算，公司在中国钾肥公司中公司排名第三，于中国非储备型钾肥公司中，公司按相同方式计算在2022年排名第二。公司占同年中国钾肥总销售收入约6.0%。分别按2022年度的氯化钾、硫酸钾及硝酸钾销量计算，于中国钾肥公司中，公司排名第三、第四和第五，占同年中国氯化钾、硫酸钾及硝酸钾销售收入约7.0%、4.0%及0.3%。在中国五大钾肥公司中，公司是唯一提供全面的产品线(即氯化钾、硫酸钾、硝酸钾以及复合肥)的肥料供应商。

　　从营收来看，2023年，中公教育实现营收30.86亿元，同比减少36.03%；粉笔实现营收30.21亿元，同比增长7.5%。对此，粉笔CEO张小龙在股东信中称，粉笔收入增长放缓，有客观原因，但更重要的原因是公司主动调节的结果。

　　盈利表现上，中公教育报告期内亏损2.09亿元，粉笔实现净利润1.89亿元，前者大幅减亏，亏损幅度同比缩小80.98%，后者则扭亏为盈。针对减亏业绩，中公教育相关负责人回应北京商报记者表示，报告期内，中公教育的人效比相比2022年有所提升。同时，2023年中公教育营业总成本同比下降50.78%。

　　值得注意的是，在三家公考培训公司中，华图山鼎是从2023年11月开始，通过全资子公司华图教育科技开展非学历类培训业务。在经历多次上市未果的尝试后，华图教育终于“曲线”上市。华图山鼎年报显示，报告期内，其非学历类培训业务营收1.98亿元，亏损8258.6万元。

　　谈及亏损表现，华图山鼎在年报中称，公司从2023年11月起陆续开展非学历培训业务并招收学员。由于招录考试的时间分布具有一定的季节性，11月、12月既不是各项招录公告发布的高峰期，也不是全年招收新学员的旺季。

　　收缩战线

　　除了招录考试的周期性影响，国考趋势的变化也是影响公考培训企业业绩的重要因素。相关数据显示，2024国考共有303.3万人通过招录单位的资格审查，再创历史新高。

　　对于国考的新变化，张小龙在股东信中称，2023年下半年，国考报名人数增多。粉笔曾乐观放大了收入增长预期。但很快发现问题：人数虽然多了，但是消费热情并不高。

　　互联网教育专家、素履咨询创始人郁苗告诉北京商报记者，尽管近年来国考等考试的报考人数还在增长，但增长速度已有所减缓。基于这一情况，公考培训企业在业务端也正逐步回归理性。

　　中公教育在年报中表态，公司经营策略定位“做精”而不简单谋求“做大”。据了解，中公教育通过关停并转等方式，关停了部分业绩产出低、人效比较低的网点。截至2023年12月31日，中公教育直营分支机构总数为783个，同比减少330个，同时，员工数也减少至11125人。

　　不只是中公教育在放缓业务扩张步伐。粉笔同样正在做相似的尝试。张小龙表示，2023年粉笔通过管理手段砍掉了一些效率低的事，即主动让出部分下沉三四线城市的市场。在张小龙看来，下沉市场无论是开课的满班率、场地利用率还是付费能力和意愿都比较低，必然会导致效率低并带来品质低的连锁反应。

　　角逐市场

　　多鲸资本合伙人葛文伟在接受北京商报记者采访时表示，与其他领域培训不同，公务员考试培训市场集中度高，具有高垄断性特点，头部机构占据了绝大多数的市场份额。此外，公考培训领域的外部市场变化不大，市场竞争格局也相对稳定，这也导致头部企业的业务风格相对谨慎，不会像其他教育赛道一样具有强冲突性。

　　在业内人士看来，公考培训市场格局稳定的另一面，也隐藏着产品品类扩张难度大、创新不易的现实问题。北京商报记者梳理发现，目前中公教育、华图山鼎及粉笔都尝试在公考培训之外的其他成人考试培训产品发力，如相关资格证书的考试培训项目。但总体来看，营收大头依旧来自公考培训市场。

　　成人培训的品类拓展并非易事。葛文伟分析认为，公务员考试的最终归宿仍是就业，考生并不会因为培训机构在公务员考试培训上做得好，而迁移到同机构的其他品类培训上，这导致了相关机构难做品类扩张。同时，各项成人考试之间的专业壁垒也比较高，导致拓品类的难度较大。

　　由此，对公考三巨头来说，未来的主要业务阵地或仍是热度不减的公务员考试培训。

　　目前，中公教育及华图山鼎均已披露2024年一季度报告。进入考试旺季，二者的业绩均有提升。具体来看，2024年一季度中公教育营收7.63亿元，净利润8279.28万元，净利润同比增长240.67%；华图山鼎营收6.95亿元，净利润7255.84万元，扭亏为盈。

　　北京商报记者 赵博宇咋样炒股能加杠杆